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2月底以来，中东地缘局势急剧升级，霍尔木兹海峡航运受阻，卡塔尔、巴林铝厂接连触发不可抗力，全球铝供应链遭遇冲击，沪铝价格与LME铝价均迎来阶段性冲高，LME铝价攀升至近4年高位的3544美元/吨，沪铝价格也一度触及近1个月的高点25860元/吨。 供应缺口已成定局 中东地区作为全球铝产业链关键板块，2025年，该地区电解铝总产能692万吨、实际产量685万吨，占全球供应量的9%，但该地区铝产业存在显著的结构性短板，氧化铝高度依赖进口。数据显示，2025年，中东地区电解铝生产对氧化铝需求达1375万吨，而实际产量仅480万吨，原材料供需缺口巨大，霍尔木兹海峡则成为氧化铝进口和铝制品出口的核心通道，其通行状态直接影响该地区的铝产业运转。 地缘冲突升级后，霍尔木兹海峡航运受阻，阿联酋、巴林等国则因能源供给等问题宣布中止供应，铝产业供应风险从预期转化为现实。3月3日，卡塔尔铝厂因设施遇袭停产，其64.8万吨的年产能占全球0.82%；3月4日，巴林铝业宣布因不可抗力停产，其160万吨的年产能占全球2%，至此，中东地区已有约30%的电解铝产能受实质影响。目前，地缘冲突尚未缓和，该地区能源及铝生产设备仍暴露于风险中，若因能源、原料问题导致停产，电解铝设备重启周期较长，后期复产难度大；若仅为运输受阻，供应链恢复则相对较快。但无论何种情况，中东地区铝供应缺口已成定局，将对全球铝价形成支撑。 从全球贸易格局来看，中东地区电解铝超四成出口至欧盟，是填补俄罗斯铝出口缺口的核心力量，其供应收缩将直接导致欧盟铝市场紧张，进而引发全球铝贸易流向重构和区域性价差调整，欧洲铝现货升水料将维持高位。同时，海外铝溢价已向亚洲传导，今年一季度，日本铝溢价较2025年四季度飙升127%，地缘风险也影响了长单谈判，力拓集团已暂停与日本客户的二季度铝供应谈判，全球铝市场供应担忧持续升温。 地缘冲突为核心变量 对国内市场而言，中东地区铝供应链中断造成的直接冲击有限。2025年，我国出口至中东地区的氧化铝占比仅为 3.2%；2021年以来，我国从中东地区进口电解铝的占比也从20%降至不足2%。双方在氧化铝和电解铝贸易中的关联度较低，但全球铝价的传导效应及贸易链重构仍会间接影响国内市场。另外，国内铝产业尚未走出“弱现实”。截至3月5日，国内铝锭、铝棒库存分别达125.6万吨、39.8万吨，均处于近3年同期高位。春节假期过后，下游需求恢复缓慢，现货贴水较深，库存压力仍需消化，这也使得沪铝走势大概率弱于外盘。 国内铝市积极因素正在积累，市场交易逻辑已逐步转向预期。截至3月5日，铝下游加工企业开工率回升至59.5%，旺季需求预期逐步升温，而国内政策端对新能源汽车、高端制造的支持，也为铝需求增长提供支撑。同时，全球电力电网建设释放长期需求潜力。过去数月内，美国三大区域电网运营商获批750亿美元输电扩容项目，国内“十五五”期间国家电网与南方电网总投资逼近5万亿元，我国电网设备相关企业具有较为突出的技术、成本及交付时间优势。在美国需求激增而无法自给的情况下，我国相关企业的出口订单有望受益增长，全球电力电网建设需求激增，将给铝需求带来增长预期，但潜在的关税问题可能对出口需求形成扰动。 展望后市，地缘冲突仍是影响铝价的核心变量，霍尔木兹海峡通行状况及美以与伊朗对峙的演变，将决定铝产业链风险溢价的持续时间和幅度。从整体来看，铝价底部已显著抬升，尽管中东局势不确定性可能引发铝价短期回调，但中长期偏强震荡趋势未改。 转自：中国有色金属报
2026年03月19日
3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《纲要》）正式发布，我国加快建设金融强国的壮阔蓝图与实施路径愈发明确。相较于以往历次规划，本次《纲要》用更长篇幅、更重笔墨勾勒资本市场改革路径，首次将“健全投资和融资相协调的资本市场功能”纳入国家顶层设计，首次明确提出“培育一流投资银行”，首次将“加快建设上海国际金融中心”写入五年规划。 这一系列“首次”背后，是中国经济发展底层逻辑的深刻转变。当“土地财政”模式渐行渐远，当新质生产力成为高质量发展的核心驱动力，资本市场被赋予的历史使命正在发生质的跃升。然而，面对经济结构转型和居民财富配置需求的双重期待，资本市场能否扛起“科技金融大文章”的重任？投融资功能如何实现真正意义上的协调并进？高水平开放又将如何助力中国金融提升国际话语权？ 打通“投早、投小”的制度堵点？ 《纲要》明确提出“构建同科技创新相适应的科技金融体制”，并将资本市场支持科技创新的表述由“鼓励发展”转向“大力发展”。从“鼓励”到“大力”，两字之差，折射出政策层对资本市场服务新质生产力的更高期待与更重托付。 国家发展改革委国家信息中心最新发布的资金流向数据显示，新赛道正受到资本热烈追捧。今年前两个月，先进制造、人工智能等前沿领域的投资金额同比增长60.5%，专利授权量同比增长26.1%，科技创新活力持续释放。资本的嗅觉已敏锐地捕捉到新动能崛起的信号。 然而，科技创新尤其是“硬科技”的培育，需要的是“投早、投小、投长期、投硬科技”的耐心资本，这与传统金融追求短期回报、规避风险的逻辑存在天然张力。对此，上海高级金融学院青年研究员石少卿告诉中国工业报，破题之道在于三点：一是健全投资和融资相协调的资本市场功能，优化发行上市、并购重组等基础制度，提高制度包容性与适应性；二是完善长期资本支持政策，高质量建设债券市场“科技板”，发挥国家创业投资引导基金作用，壮大耐心资本；三是深化创业板改革，增设更包容的上市标准，拓展私募股权和创投基金退出渠道，畅通“投融管退”循环。 知名商业顾问，企业战略专家霍虹屹则对中国工业报进一步指出，资本市场的制度创新需围绕“风险匹配”与“退出闭环”双向突破。一方面，可在北交所、科创板试点“技术里程碑式”上市标准——用研发投入强度、专利转化效率等指标替代传统利润要求，允许早期硬科技企业按技术进度分阶段披露信息，降低其上市门槛；另一方面，打通“天使投资—VC—产业并购”的退出链路，比如允许成熟期科技企业通过“定向增发+股权置换”收购早期项目，让资本在技术落地前就能实现部分退出，缓解“投早”的流动性压力。 《纲要》已释放多重政策利好：科创板“多元指标”上市制度的有益经验将向创业板推广；债券市场“科技板”将实现常态化、制度化建设；“一次核准、多次发行”的再融资储架发行制度有望在“十五五”时期落地。这些制度安排的核心指向，都是为科技企业提供覆盖初创期、成长期、成熟期的全生命周期融资支持。 值得注意的是，当前一级市场呈现政府资金“托底”效应强化的特征。清科研究中心最新统计数据显示，截至2025年末，我国累计设立政府投资基金2164只，总目标规模约11.08万亿元。如何平衡政府引导基金的政策导向与市场化运作效率，避免财政资金低效空转？ 霍虹屹认为，核心在于“政策定方向，市场做决策”。可将引导基金拆分为“母基金+直投专项”双轨运行：母基金委托市场化GP管理，仅通过“硬科技赛道占比、本地返投比例”框定政策边界，不干预具体项目选择；直投专项则聚焦“卡脖子”技术的“死亡谷”阶段，建立容错机制——允许30%的项目失败，只要失败项目的技术数据纳入行业共享库，就不算低效投入。同时引入第三方机构，以“科技成果转化效率”而非单纯财务回报作为考核核心，避免财政资金为“保本”而投向成熟项目，真正让资金流向硬科技的早期创新环节。 石少卿补充建议，一是明确功能定位，政府资金应聚焦市场失灵的早期、硬科技领域，发挥“托底”和引导作用；二是建立科学的考核评价体系，区分政策目标与商业回报，避免追求短期财务收益导致的低效空转；三是强化市场化运作，通过参股子基金、让利等方式吸引社会资本跟进，实现政策目标与市场效率的有机统一。 投融资协调激活内需新动能 《纲要》首次将“健全投资和融资相协调的资本市场功能”写入国家顶层设计。这一表述的“升维”，标志着资本市场战略定位的重大转变——它不再仅仅是实体经济的“融资工具”，更应成为居民财富的“蓄水池”和经济发展的“稳定器”。 国家信息中心最新线下消费大数据显示，消费市场虽稳中有升但仍依赖政策驱动，居民需新的财富“蓄水池”。投资功能和融资功能是资本市场功能的一体两面。过去，市场更多强调“增强融资功能”以支持企业扩张；未来，政策着力点将转向“投融资动态平衡”。中国企业联合会资委会委员、高级经济师董鹏对中国工业报表示，核心在于打破过去“重融资轻回报”的单向逻辑，构建承载国家战略与民生福祉的双轮驱动体系。 在从“融资功能”单兵突进转向“投融资动态平衡”的过程中，如何真正增强市场的“内在稳定性”？ 霍虹屹建议从“资金端、企业端、机制端”三端发力。资金端要“引长钱”，比如扩大社保、险资的权益投资比例，同时推出“浮动费率型指数基金”，让长期资金能分享企业成长红利；企业端要“提质量”，通过“强制分红+退市新规”倒逼上市公司将利润真正回馈股东；机制端要“稳预期”，完善“盘中临时停牌+平准基金”的组合稳市工具，避免市场因情绪波动出现极端行情。 董鹏进一步指出，机制层面需以上市公司质量为基石，通过严格退市制度、强化公司治理，让市场筛选出代表新质生产力的优质标的，摒弃外部输血式稳市操作；资金层面要引导社保、险资等“耐心资本”长期入市，以其穿越周期的稳定回报需求，匹配科技创新企业长周期、高风险的融资特点，熨平市场非理性波动；财富效应传导上，要依托资本市场价值发现功能链接产业升级与居民增收，让居民通过基金、养老金等间接持有优质企业股权、分享成长红利，将财产性收入转化为有效消费意愿，形成“科技突破驱动产业升级、产业升级创造投资价值、投资价值反哺居民消费”的良性循环，替代短期消费刺激模式。 “财富效应的传导，关键是让居民‘从持币到持股’”。霍虹屹表示，一方面可推广“普惠型股权产品”，比如针对普通家庭推出“科技ETF定投计划”，降低参与门槛；另一方面要让企业成长红利落到居民口袋——鼓励硬科技企业实施“员工持股计划+股权激励”，同时通过“产业链分红”让上下游中小企业员工也能分享产业升级收益。当居民通过资本市场享受到科技创新带来的资产增值，自然会增加消费，反过来推动企业扩大研发，形成“科技创新—产业升级—居民增收”的良性循环。 统筹金融开放与国家安全 《纲要》首次将“加快建设上海国际金融中心”纳入五年规划，同时明确提出“稳慎拓展金融市场互联互通”“探索‘沙盒监管’、触发式监管等新型监管方式”。这一系列部署，勾勒出中国资本市场高水平开放的“十五五”路线图。“这标志着中国从融入全球金融体系向参与塑造全球金融规则的战略跨越，需统筹好开放与安全、规则接受与规则制定的辩证关系。”董鹏如是说。 石少卿表示，为实现从“规则接受者”向“规则制定者”的转变，依托上海国际金融中心和香港离岸市场的联动，可采取“三步走”策略：一是深化互联互通机制，扩大沪深港通、债券通、互换通的标的范围，并探索“新股通”等创新模式，提升市场一体化水平；二是强化人民币定价权，大力推动“上海金”“上海油”等以人民币计价的基准价格机制，发展离岸人民币市场，增强对全球资源的定价影响力；三是主动对接高标准国际规则，积极推动加入CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）、DEPA（数字经济伙伴关系协定）等协定，以制度型开放倒逼国内市场化改革，提升金融领域的透明度与可预期性。 霍虹屹则指出，依托上海国际金融中心实现规则转变，需从“业务落地”转向“标准输出”。比如在跨境人民币结算、绿色金融等领域，可先在上海自贸试验区试点“中国版规则”——针对碳中和项目设计的“绿色债券评估标准”，通过与“一带一路”国家的项目合作逐步推广，再推动其成为国际通用标准；同时吸引全球顶尖金融基础设施（如国际评级机构、清算机构）在上海设立区域总部，把中国市场的实践转化为全球规则的参考。 与此同时，中国科技叙事的重塑正在改变全球资本对人民币资产的预期。世界第二大股票市场、第二大债券市场的体量优势，叠加科创企业的高成长性，为吸引全球长期资本奠定了坚实基础。第38期全球金融中心指数报告显示，香港、上海、深圳分别位列第3、第8和第9名，制度型开放正持续释放红利。 然而，开放程度的加深必然伴随风险的复杂化。随着AI驱动的交易模式快速演进、跨境资本流动规模持续增加，传统监管体系面临新的挑战。董鹏建议，安全底线上，针对开放带来的风险复杂化、隐蔽化问题，摒弃静态监管思维，借助大数据、人工智能构建“沙盒监管”“触发式监管”动态防火墙，对跨境资金流动实施宏观审慎全景监测，实现风险精准早处置。 霍虹屹认为，统筹金融开放与国家安全，核心是“筑防火墙，开旋转门”。“防火墙”是建立“穿透式监管”体系，比如对跨境资本流动实施“实时监测+宏观审慎评估”，防止短期热钱冲击市场；“旋转门”是在安全框架内扩大开放，比如试点“合格境外机构投资者（QFII）负面清单管理”，同时推动“沪伦通”“沪新通”等互联互通机制扩容，让开放节奏与监管能力相匹配。简言之，“在可控范围内尽可能开放，用开放倒逼规则升级，再用规则保障更高水平的安全”。 在董鹏看来，归根结底，上海国际金融中心建设的深层目标，是推动中国在全球金融治理中从价格接受者转变为规则共同制定者，这要求在扩大制度型开放的同时，牢牢掌握核心金融基础设施自主控制权，在开放与安全的动态平衡中筑牢国家金融安全“压舱石”。 统筹发展与安全，是资本市场工作的根本遵循。正如习近平总书记所指出的，金融是“国之大者”，关系中国式现代化建设全局。“十五五”时期，中国资本市场既肩负着引领科技突围、服务居民财富、提升国际影响力的战略使命，也将在改革与开放的双轮驱动中，向着金融强国的宏伟目标稳步迈进。（记者 吴晨） 转自：中国工业报
2026年03月19日
自2025年初以来，全球钨价一路暴涨。尤其是2026年春节过后，钨价近乎一天一个价地“跳涨”，在一年多时间内，涨幅超过600%。沉寂多年的钨产业，成为矿产领域“明星”。从日常被人熟知的灯泡钨丝，到制造业中必不可少的“工业牙齿”，钨为啥身价猛增？钨价暴涨将对我国相关行业带来哪些影响，未来钨价将呈现什么走势？记者近期走访钨产业上下游企业，探析背后原因。供需双轮驱动吨价进入“百万元”阶段3月18日，中钨在线显示，黑钨精矿价格报每吨103万元，较年初（2026年1月4日每吨46万元）上涨124%，较2025年初（2025年1月2日每吨14.3万元）上涨超600%。回顾过去十多年，钨价一直保持在12万元/吨左右的低位。去年以来，钨价呈现爆发式上涨，进入2026年更是迈入“百万元”阶段。钨是一种银白色金属，耐高温耐磨，削铁如泥。钨的应用场景中，最为人熟知的是“钨丝灯泡”，但最广泛的领域在工业“硬碰硬”场景。例如，采矿钻头、切割刀具等，这些工具主要由硬质合金制成，而硬质合金是钨消费的第一大领域。业内人士介绍，近年来，随着全球能源转型和高端制造发展，钨的应用范围迅速拓宽，从传统的工业“牙齿”，逐渐成为高端制造的“脊梁”。“新应用场景催生新需求。比如在光伏领域，用于切割硅棒的光伏钨丝拉动全球钨消费量的5%至8%。”一家国内龙头钨企负责人说。四川兴德利新能源有限公司是一家光伏硅片生产企业。自去年6月开始，企业将切割硅棒材料，由碳钢线改为钨丝线。“相较碳钢线，钨丝线的优点在于断线率低，能提高产线的切割效率和硅片良率。”工作人员介绍，企业每月生产2.5亿片硅片，需消耗钨丝线80万千米。与此同时，传统领域对钨的需求仍保持稳步增长。“近年来，钨作为硬质合金材料，每年保持5%至10%左右幅度增长，为价格上涨提供了最坚实的基本面支撑。”江西钨业控股集团有限公司营销部总经理薛剑利说。此外，受地缘政治影响，目前国际钨市场需求正经历结构性激增。业内人士表示，硬质合金因高密度特性被广泛应用于穿甲弹、导弹部件、无人机及航空配重等装备，在中东等地缘冲突持续升级背景下，全球军工领域对钨的战略性需求急剧攀升。从供给端看，我国是全球最大的钨资源国，每年向全球供应80%的钨产品。近年来，受国内矿山供应量下降、废钨供应短缺、供给预期收缩等因素影响，钨矿价格持续上涨。“2020年至2025年，国内矿石处理量持续下降。得益于社会库存、废钨、进口钨精矿勉强弥补了矿山减产量，但需求端增速太快，供需差在2025年达到顶峰，这是钨价出现高涨的根本原因。”中国钨业协会原副秘书长祝修盛说。产业链冷暖分化全球钨资源博弈升级钨价暴涨，不仅导致以钨原料为主的产业链制造成本明显提升，也在全球范围内引发相关矿产资源的深度博弈。——上游获利，下游承压。拥有钨矿资源与冶炼能力的上游矿企，成为钨价上涨的直接受益者。厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业等多家上游矿企近期先后发布2025年度业绩预告，钨价上涨与产业链协同，驱动业绩增长。章源钨业表示，2025年公司营收、净利润均实现较大幅度增长。下游企业则承压明显。在江西赣州的赣州骏发合金有限公司生产车间，一个个标准铣刀有序下线，其含钨量约90%。企业负责人李声超介绍，钨是硬质合金企业最主要的原材料成本，之前采购原料一个月一报价，现在一天一价，有时甚至一个合同一个价。采购结算方式也从过去的“先交货后付款”，变为现在的“现款现货”，叠加原材料价格大涨，企业资金成本压力增加。一些受访企业介绍，面对涨价压力，部分有实力的企业通过签订长期协议来锁定原料价格，规避现货市场的剧烈波动；更多下游企业则将目光投向内部，一方面减少刀柄等非核心材料的含钨量，另一方面优化工艺以提升刀具精度和使用寿命，降低成本。——全球产业布局面临调整。祝修盛等业内人士表示，我国是全球最大的钨矿资源国、生产国和消费国。我国产业链上游和中游采选冶技术成熟，形成了门类齐全的产业链，产品涵盖钨冶炼产品、硬质合金、钨材、钨丝等。多家钨矿企业负责人介绍，我国依靠冶炼端技术优势，钨精矿每吨开采成本约12万元，海外钨矿企业平均每吨开采成本约20万元。过去钨价低迷，因此海外钨矿开发普遍积极性不高。随着用途领域拓展，钨价长期行情看好，各国对钨矿日益重视。停产30年的韩国桑东钨矿在2025年底全面复产，欧盟出台了钨资源战略储备计划。与西方加速海外布局形成鲜明对比的是，我国钨产业出海步伐偏缓。记者采访了解到，目前我国在海外开采的钨矿有位于哈萨克斯坦的巴库塔钨矿，该矿于2025年上半年投产。国内中钨高新、厦门钨业、江西钨业控股集团等头部企业在海外尚未有钨矿资源布局。——再生钨利用成为行业热点。据了解，我国钨二次资源利用率大约为34.5%，欧美近些年从资源循环端发力，钨二次资源利用率已经超过50%，再生钨产品质量已经达到原生钨水平。西方跨国公司瑞典山特维克集团实行持续提升从客户中回购报废硬质合金制品计划，德国宝马创建了硬质合金切削刀具材料“利用闭环”，以此减少对原生钨的需求。锚定高端化与循环利用破解钨价波动难题多位受访业内人士认为，长期以来钨价低位运行，本轮上涨，一定程度上体现了“安全溢价”与“战略稀缺性定价”。2026年钨价或将保持高位运行。上海钢联铁合金事业部钨业分析师施佳介绍，2026年钨的供需依然将维持紧平衡，行业观点普遍认为钨价易涨难跌。国际市场受原料紧缺与物流时滞影响，钨价阶段性波动可能放大。李声超等生产企业人士认为，稳定的价格预期对企业很重要，在良性预期下，整个产业链才能持续投入研发、稳步升级。暴涨暴跌会扰乱企业正常的生产排期和技术投入节奏，中小企业在价格剧烈波动中更易被淘汰出局，头部企业也难以完全避免成本剧烈波动带来的冲击。不少专家表示，随着国内制造业转型升级，未来我国对高端钨制品的需求将保持稳步增长。目前我国在钨原料冶炼端技术优势突出，但在高端加工领域竞争力不足。建议组织行业协会、科研院所、企业等联合攻关钨高端产品核心技术，加快钨下游高端产品和生产设备的研发，扩大国内钨产品在航空航天、国防军工、核能、集成电路、5G移动通信、轨道交通、高端装备制造、精密加工等领域的应用，将我国稀缺的钨资源从“按吨卖”的基础工业品，转变为“按克卖”的战略高科技产品，提升产品附加值应对钨价波动。综合利用水平低是我国钨业可持续性发展的短板，受访业内人士建议，有条件开放对合格可再生钨原料的进口许可，推进钨二次资源的高效和高值化循环利用，构建钨资源回收利用信息化管理公共平台，打通二次钨资源回笼的绿色通道，打造钨和硬质合金高水平循环经济的现代化产业。
2026年03月19日
3月17日，财政部公布的2025年中国财政政策执行情况报告（下称“报告”）显示，过去一年，财政运行平稳有序，各级财政部门加强财政资源统筹，保持必要支出强度，重点领域支出得到较好保障。 财政部表示，2026年是“十五五”开局之年，将围绕五方面继续实施更加积极的财政政策，包括扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益；提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力；持续用力优化支出结构，强化重点领域保障；加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。 具体来看，围绕支持建设强大国内市场，财政部明确，将继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等，并优化政策实施。实施财政金融协同促内需一揽子政策，聚焦激发民间投资、促进居民消费两个关键领域，支持降低企业融资成本、增强居民消费能力、扩大优质服务供给。同时，将完善专项债券投向领域“负面清单”管理，指导相关地方做好“自审自发”试点工作。纵深推进全国统一大市场建设，规范税收优惠、财政补贴政策。 支持加紧培育壮大新动能，报告也提出了今年的重点方向，包括滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动；组织实施第三批制造业新型技术改造城市试点；综合运用专项资金、政府投资基金、融资担保等工具，支持高新技术企业和科技型中小企业发展；继续实施专精特新中小企业财政奖补政策。深入开展中小企业数字化转型城市试点等。 根据报告，2025年，全国一般公共预算科技支出12062亿元，比2024年增长4.8%。同时，着力优化科技投入结构，把原始创新能力提升摆在更加突出的位置，2025年中央本级基础研究支出比2024年增长9.6%。财政部表示，2026年将继续加快支持高水平科技自立自强。具体举措包括持续加大投入力度，健全多元化科技创新投入机制，撬动更多社会资本、金融资源投入科技创新；优化科技支出结构，进一步向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦，激发创新创造活力等。 加大保障和改善民生依旧是今年各地财政工作的重中之重。报告提出，将进一步加大财政教育投入，实施好逐步推行免费学前教育政策，落实学生资助政策；加强就业帮扶，稳定和扩大重点群体就业；完善社会保障体系，提高城乡居民基础养老金等。（记者 韦夏怡） 转自：经济参考报
2026年03月19日
近年来，人工智能日益成为大国竞争的战略焦点。从全球看，主要经济体纷纷将其视为塑造未来发展格局的关键力量，竞争不仅围绕算法、算力等基础“硬实力”展开，更日益深化为产业应用转化效率与渗透广度的比拼。今年的《政府工作报告》强调，打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能＋”。“十五五”规划纲要强调全方位推进数智技术赋能，并明确提出“抢占人工智能产业应用制高点”。二者相互呼应，共同指向了我国人工智能发展的战略方向。那么，我们究竟为何必须抢占这一制高点？又该如何进行系统谋划和有效推进？先从全球科技竞争格局深刻调整说起。当前，人工智能的决胜场正从实验室的技术突破加速转向产业领域的应用领跑。美国依托基础研究与高端芯片领域的先发优势，加速推动人工智能在生物医药等关键领域的深度整合，试图构筑高技术壁垒；欧盟凭借深厚工业基础和规则制定能力，聚焦人机协作的智能制造与绿色经济发展，寻求差异化优势。我国坐拥场景与数据“富矿”，但若不能将其高效转化为具有全球竞争力的产业优势，就可能面临“技术空心化”或“应用依附性”风险。因此，推动人工智能从单点突破向全链条渗透跃升，打造具有全球影响力的行业解决方案与标杆案例，是提升我国在全球价值链中地位、避免在新的国际分工中陷入被动的战略支点。再看国内培育壮大新质生产力、推动高质量发展的内在需要。人工智能作为典型的通用目的技术，具有极强的渗透性、协同性和赋能效应，是驱动产业深度变革的关键引擎。在研发端，人工智能正在重塑药物发现、材料创制范式，大幅缩短创新周期；在生产端，人工智能促进智能工厂发展，实现预测性维护与工艺优化，推动生产模式从“规模扩张”向“精准智造”跃升。实施“人工智能+”行动，打造智能经济新形态，正是要在这些孕育新质生产力的关键领域率先形成突破，将技术潜能转化为全要素生产率，塑造新的经济增长极。进一步看，抢占人工智能产业应用制高点，亦是筑牢国家安全屏障、推进治理能力现代化的坚实保障。智能化情报分析等正在改变传统安全形态，智慧城市、风险预警系统显著提升公共安全水平，AI辅助的监管决策增强治理精准性。“十五五”规划纲要强调，加强人工智能同社会治理相结合。掌握自主可控、先进可靠的人工智能应用能力，将其转化为有效的治理工具与非对称战略制衡能力，是以高水平安全保障高质量发展的题中之义。在数字化、网络化、智能化深度融合的今天，没有AI应用的“安全阀”，就难以筑牢国家安全的“防火墙”。明确“为何抢占”的战略逻辑，更需探求“如何抢占”的实践路径。这是一项复杂的系统工程，需找准方向、聚焦重点、筑牢支撑、优化环境，形成“技术—应用”双向驱动的良性循环。首要在于构建“场景牵引、技术驱动”的互动机制。产业应用为技术迭代提供真实试验场和鲜活数据源，技术突破则为应用深化注入源头活水。要打破技术研发与产业应用之间的壁垒，形成快速迭代闭环。一方面，瞄准产业应用中的关键共性技术难题，组织精锐力量集中攻关；另一方面，鼓励搭建开放共享的行业AI平台，降低中小企业应用门槛，形成技术突破合力。同时，支持在智能制造、自动驾驶等重点领域建设创新应用先导区，开展压力测试与政策创新，探索可复制、可推广的模式与标准。关键在于深化“人工智能+”行动，全方位推进数智技术赋能。对于赋能实体经济而言，关键是抓主要矛盾，选取产业基础好、转型需求强、带动效应广的领域重点突破。制造业是主战场，要纵深推进智能工厂建设，推行设备预测性维护、智能质检等应用，推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型，实现从“中国制造”向“中国智造”跃升。农业是基本盘，需大力发展智慧种业、精准作业与智能农机，助力乡村全面振兴。服务业是增长点，要深化人工智能在金融风控、智慧物流、数字文创等场景的应用，培育智能原生新模式新业态。能源交通是生命线，应加快智能电网、智慧矿山、车路协同建设，保障国家经济命脉安全高效运行。基础在于培育世界级产业集群与繁荣生态。依托京津冀、长三角、粤港澳大湾区等创新高地，培育若干具有全球影响力的人工智能产业集群。支持链主企业牵头组建创新联合体，攻克行业关键难题，打通产业链堵点卡点。大力培育技术转移机构与成果转化平台，畅通实验室到生产线的通道。同时，高度重视生态建设，完善开源开放平台框架、高质量行业数据集及测试验证标准体系。重点在于优化制度环境与治理体系。在数据要素方面，加快基础制度建设，推动公共数据、行业数据有序开放与高质量供给。在算力设施方面，统筹布局智能计算中心，构建集约绿色、普惠高效的算力服务体系。在监管层面，探索适应人工智能创新特点的包容审慎模式，针对自动驾驶等新兴应用加快制定分类分级管理规则，为创新留足空间。同时，坚持高水平开放合作，主动融入全球创新网络，参与国际规则制定，在开放竞争中提升自身实力。（作者肖宏伟 系国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员）
2026年03月19日
打造智能经济新形态，既能推动传统产业升级、催生新业态，又能在全球竞争核心赛道抢占先机，还能让发展成果更多更公平惠及全体人民。今年《政府工作报告》首次提出“打造智能经济新形态”，这一全新表述体现了我国人工智能发展的战略升级。从2024年提出“人工智能+”行动到2025年持续推进，再到今年要求打造智能经济新形态，政策脉络清晰勾勒出人工智能从工具赋能向经济底座跃迁的演进逻辑。这是准确把握新一轮科技革命和产业变革历史机遇的战略抉择，也是培育新质生产力、打开经济增长新空间的必然要求。深刻把握智能经济新形态的内涵，是推动发展的前提。智能经济以人工智能为核心驱动，以数据、算力、算法为新生产要素，重构产业体系和经济范式，实现从“人驱动机器”到“机器赋能人”的根本转变，为新质生产力发展提供了核心载体。其价值在于，既能推动传统产业升级、催生新业态，构建现代化产业体系，又能在全球竞争核心赛道抢占先机，提升国家核心竞争力，更能通过普惠化智能应用提升公共服务效率，让发展成果更多更公平惠及全体人民。我国打造智能经济新形态具备得天独厚的优势。市场优势方面，14亿多人口、超4亿中等收入群体形成海量需求，为智能技术迭代提供丰富应用场景，形成“技术—应用—数据—再升级”的良性循环。设施优势方面，我国建成全球规模最大的光纤和5G网络，算力总规模位居全球前列，“东数西算”工程稳步推进，筑牢智能经济硬件底座。产业优势方面，全球最完整工业门类为智能技术提供全链条试验场，实现科技创新与实体经济深度融合。制度优势方面，从国家新一代人工智能发展规划到数据要素市场化改革，已形成支持智能经济发展的“四梁八柱”，营造良好制度环境。也要清醒看到，我国智能经济发展仍面临核心技术有待突破、产业融合不够深入、要素流通存在壁垒、治理体系尚需完善等挑战，须以系统观念补短板、强弱项、固底板，推动智能经济提质增效、行稳致远。攻坚核心技术，筑牢自主可控发展根基。聚焦通用人工智能基础理论、高端芯片、基础软件、开源框架、大模型核心算法等关键领域，加大基础研究与前沿研发投入。强化产学研用深度协同，集中力量突破一批“卡脖子”难题，构建自主可控、安全可靠的智能技术体系。支持龙头企业牵头组建创新联合体，带动产业链上下游协同创新，推动创新成果快速转化为现实生产力，牢牢把握发展主动权。深化产业融合，激活实体经济内生动力。以“人工智能+”行动为总抓手，推动智能技术与制造业、农业、服务业全方位、全链条深度融合，让智能经济扎根实体经济。在制造业领域，加快智能工厂、数字化车间建设，推广柔性生产、质量管控、能耗优化等智能化应用，提升产业链供应链现代化水平。在农业领域，发展智慧种植、智能养殖、精准农机，提高农业生产效率与质量效益。在服务业领域，拓展智慧物流、智慧医疗、智慧文旅等场景，培育新业态新模式。激活数据要素，畅通高效循环价值链条。加快推进数据要素市场化配置改革，健全数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等基础制度，打通部门间、行业间、区域间数据壁垒，促进数据合规高效流通使用。统筹推进全国一体化算力网络建设，优化算力布局，提升算力普惠供给能力，降低算力使用成本。完善数据安全与隐私保护机制，规范数据采集、传输、使用、共享全流程管理，在保障安全的前提下充分释放数据要素价值。完善制度供给，营造规范有序发展生态。坚持包容审慎监管，加快构建与智能经济发展相适应的法律法规、伦理规范和标准体系。强化知识产权全链条保护，激发各类创新主体积极性、创造性。深化产教融合、校企合作，加强人工智能领域复合型人才培养，打造结构合理、素质优良的人才队伍。优化营商环境，鼓励多元主体参与创新创造，形成政府引导、市场主导、社会协同的良好发展格局。（张林山 作者系国家发展改革委宏观经济研究院研究员）
2026年03月18日
今年《政府工作报告》提出，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。”当今世界，新一轮科技革命和产业变革加速突破，正催生出一批事关战略全局和长远发展的未来产业。未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性等鲜明特征，谁能率先实现“从0到1”的突破，谁就能抢占产业制高点。发展未来产业，市场有其独特优势，即企业离需求最近，对技术前景、用户痛点感知更快、更敏锐，是创新的最佳“主角”。然而，市场机制讲究效率与回报，若完全依赖市场机制自发调节，资本不愿涉足，人才难以集聚，技术极易在萌芽期“夭折”。尤其像未来产业这种前沿技术驱动的产业，培育周期长、市场风险大。如量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业，它们往往技术迭代快、资产结构轻、前景不确定性高，对习惯于依据历史财务数据和固定资产抵押的传统金融服务模式，构成了根本性挑战。因此，发展未来产业，既要相信市场力量，又需要政府护航支撑，必须坚持有效市场和有为政府相结合，把发展创新的空间拓得更宽，把规则的篱笆扎得更牢，不断健全未来产业治理体系，确保既“放得活”又“管得好”。一方面，要尊重市场规律，通过战略规划、政策引导“指路搭台”，以保证企业在公平竞争环境中能“敢闯敢试”，专注技术突破与价值创造。比如，通过“企业画像”等方式，分产业、分领域、分规模等精准支持，培育一大批专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的专精特新企业。同时，强化市场需求和场景应用对技术研发的牵引作用，面向未来产业布局建设一批专业化、市场化的高质量概念验证、中试平台，提升技术熟化、工程化放大、原型制造、商业验证等转化服务能力。另一方面，为基础研究“托底”，这需要发挥财政资金的杠杆效应和引导作用，通过设立未来产业基金等国家级投资基金等，保障“从0到1”的原始创新投入。还要为社会资本设置“安全垫”，畅通风险投资退出渠道，完善风险分担机制，探索设立未来产业投资风险补偿专项资金，大力发展科技保险，降低企业应用新技术、新产品的市场风险。同时，通过完善精准高效、协同联动的未来产业政策工具箱，建立财政、金融、人才、监管等政策的协同联动机制，形成全周期、多维度的未来产业政策支持体系。未来产业是大国博弈的制高点，也是高质量发展的新动能。培育“未来”，是一场考验战略定力的“长跑”。种子已播下，接下来就需要立足客观条件，发挥比较优势，坚持稳中求进、梯度培育，前瞻布局和发展未来产业。让市场活力充分涌流，让政策引导精准高效，未来产业将为中国式现代化注入更多澎湃动能。（中国经济网专栏作者 乔瑞庆）
2026年03月18日
财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告显示，2026年继续实施更加积极的财政政策。支持加紧培育壮大新动能。滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动。组织实施第三批制造业新型技术改造城市试点。支持实施服务业扩能提质行动。实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动，组织开展公路水路交通基础设施数字化转型升级示范，推进现代商贸流通体系试点城市建设。综合运用专项资金、政府投资基金、融资担保等工具，支持高新技术企业和科技型中小企业发展。继续实施专精特新中小企业财政奖补政策。深入开展中小企业数字化转型城市试点。
2026年03月18日
在上游资源板块内部结构加速分化的背景下，华富基金基金经理邓翔将投资视野进一步聚焦于碳酸锂与化工领域。邓翔分析指出，当前供需格局的边际变化，正在重塑资源板块的配置逻辑。一方面，锂资源扩产周期被锁定，行业资本开支处于低位，而储能需求在盈利模式跑通后正快速放量，这使得碳酸锂具备了阶段性供需偏紧的基础。另一方面，化工板块的资本开支增速已明显回落，行业出清逐步完成，供给侧修复的逻辑正进入兑现阶段。碳酸锂成为核心配置方向“2025年四季度，华富策略精选的仓位更集中于碳酸锂。”在谈及产品结构调整时，邓翔表示，这一决策并非短期交易层面的博弈，而是基于对供需结构变化的系统判断。在此之前，华富策略精选在上游资源中维持相对均衡配置。但在2025年三季度，他注意到锂行业的供给端正在进入资本开支低谷。锂资源扩产周期普遍在两年以上，而彼时行业整体产能利用率已接近80%。他认为，在需求保持较高增速的背景下，未来两年新增供给有限，使供需缺口的形成具备了一定的确定性。需求端的关键变量在于储能。邓翔认为，随着国内取消强制配储政策并推出容量电价补偿机制，独立储能项目盈利模式逐步跑通。电力市场化改革推进后，日内电价波动扩大，为储能的发展创造空间。其调研发现，部分已投运项目的内部收益率高于市场普遍测算水平，在建项目规模亦显著增长。“市场对碳酸锂2027年的偏紧预期已经比较一致，但我们判断2026年可能就会逐步体现。”邓翔表示。在他看来，供给端的锁定与需求端的提速（特别是储能需求）形成共振，使碳酸锂在其上游资源配置序列中的重要性迅速提升，成为核心布局方向。基于对2026年到2027年行业景气度的判断，他认为，这一阶段将构成碳酸锂板块的关键观察与配置窗口。化工板块进入修复阶段除碳酸锂外，邓翔在管的另一只产品——华富成长企业精选股票，则将目光聚焦于化工板块。他认为，相比于需求端的短期波动，当前化工行业更值得关注的是供给侧的边际变化。“行业的拐点信号，其实已在资本开支数据中显现。”邓翔表示。他复盘上一轮周期时分析，2021年虽是化工产品价格与股价的高点，但在之后价格回落的过程中，行业资本开支仍维持高位，导致供给压力未能及时出清。而进入2025年后，资本开支增速已明显回落，部分子行业累计同比甚至降至负增长区间，这被他视作行业产能出清逐步完成的标志性信号。在他看来，当前化工板块所处的阶段更接近“供给修复初期”。一方面，过去数年的产能淘汰与盈利承压，已推动行业集中度提升；另一方面，龙头企业在低盈利阶段完成结构优化，具备更强的抗波动能力。随着供给约束逐步显现，一旦需求端出现边际改善，盈利弹性可能加速释放。“在化工行业，股价通常领先于产品价格的实质性上涨。”邓翔指出。他认为，若本轮周期以供给收缩为核心主线，其持续时间可能较长。相较于依赖单一品种的短期行情，化工板块的复苏更可能呈现为一种趋势性的修复过程——即在行业内部，通过不同细分领域的有序轮动，逐步实现估值与盈利的再平衡。审慎对待左侧布局在阐述其投资方法论时，邓翔表示，周期投资的核心并非在于追求精确的“抄底”，而在于敏锐识别并把握行业供需结构的实质性变化。“我不算典型的左侧选手。”邓翔表示，过去多轮周期经验让他意识到，单纯依靠估值或价格位置进行左侧布局，往往需要承受较长时间的磨底与不确定性。相比之下，他更关注行业内部是否出现足以改变供需格局的变量，一旦这种变化确立，即使股价已上涨一段，也仍可能处在趋势早期。这一框架也体现在邓翔的仓位管理上。对于具备中长期逻辑支撑的板块，他倾向于提高关注度，并以季度为单位持续跟踪基本面变化；当价格偏离合理区间或交易过于拥挤时，则通过动态调整控制回撤。“判断核心在于逻辑是否被破坏，而不是短期波动本身。”他说。从更宏观的视角出发，他认为，当前全球流动性仍处相对宽松区间，各国对资源安全与能源体系的重视程度持续提升，大宗商品的战略属性正在增强。在这一背景下，新一轮商品周期或呈现结构性演绎特征，不同子板块将在不同阶段轮番表现。
2026年03月17日
未来产业代表着新一轮科技革命和产业变革方向，是决定未来产业版图和竞争格局的关键变量。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这为我国未来五年的产业发展提供了根本遵循。我们应遵循发展规律、把握历史机遇，加快多元探索，走出一条符合我国国情的未来产业培育发展之路。未来产业是正处在孕育发展中的产业形态。未来产业是由前沿技术驱动，当前尚处于孕育萌发阶段或产业化初期，具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的产业形态。“未来性”是其核心特征，未来产业往往代表着科技创新和产业发展的方向，具有巨大的发展潜力和战略价值，很有可能对经济社会发展带来引领性、变革性影响。未来产业是现代化产业体系的关键组成。未来产业与新兴产业、传统产业一起，共同构成现代化产业体系的主要组成。如果说传统优势产业是现代化产业体系的“基石”，新兴产业是“承重墙”，那么未来产业就是指引方向的“灯塔”和拓展新空间的“引擎”，将引领产业升级，优化产业结构，保障产业安全。未来产业的核心使命是打造经济增长新引擎。无论技术多么前沿，未来产业的落脚点始终是产业，其根本价值在于有望形成新的经济增长点与实质经济增量。如果说新兴产业是当前可见的市场规模，那么未来产业则代表着更具想象空间的增长潜力。尽管当前规模有限，一旦关键技术取得突破，未来产业将可能引爆产业链重构与商业模式创新，实现市场的指数级扩张。我国布局发展未来产业的基础日益坚实。经过数十年的发展和积累，我国在市场、制度、要素等方面已形成独特优势，在科技创新能力、产业发展水平、市场竞争经验等方面进步明显，发展未来产业的条件更为充分。面对日益激烈的国际竞争和自身高质量发展的迫切要求，我们必须增强紧迫感，加快未来产业布局步伐。从国际竞合态势看，未来产业已成为大国博弈的核心战场。从自身发展需求看，发展未来产业是我国培育新质生产力、开辟经济增长新空间、提升社会服务水平的关键举措。我国布局发展未来产业的着力点，首要的是构建以企业为核心的未来产业培育体系。企业是未来产业创新与发展的主体，必须强化企业在研发决策、投入组织与成果转化中的主导地位，形成大中小企业融通创新的生动局面。应支持大型企业加强前瞻布局、中小企业专精特新发展，完善企业孵化体系,在人工智能、量子信息、生物技术等未来产业细分领域培育一批掌握独门绝技的“单打冠军”和“配套专家”。其二，建立未来产业投入增长和风险分担机制。未来产业具有研发投入大、周期长、风险高等特点，需要建立多元化、长周期、可持续的投入机制和完善的风险分担机制。要引导各方力量加大投入，发挥政府投入的引导作用，完善税收优惠政策，鼓励金融机构创新产品和服务；完善投入体系，建立长周期、有耐心的资本供给机制。设立国家级未来产业投资基金，畅通风险投资退出渠道；完善风险分担机制，探索设立未来产业投资风险补偿专项资金，大力发展科技保险，降低企业应用新技术、新产品的市场风险。其三，在探索中形成我国未来产业培育模式。未来产业发展没有固定模式可循，需要在技术路线、应用场景、商业模式、监管规则等各环节开展全方位探索，在实践中找到符合我国国情的发展路径。应加强多元技术路线探索，完善创新体系；加强典型应用场景探索，挖掘潜在价值；加强可行商业模式探索，构建商业闭环；加强市场监管规则探索，保障有序发展。（作者系中国电子信息产业发展研究院未来产业研究中心所长）
2026年03月17日